怀化净利大增约300%，内销出口收创新高，雷曼光电为何这么猛？

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净利大增约300%！雷曼光电为何这么猛？

本文来源于行家说Talk

7月8日晚，雷曼光电披露2021年半年度业绩预告。据预告显示，雷曼光电2021年上半年实现营业收入5.50-5.90亿元，去年同期3.93亿元，较上年同期大增40.0%-50.18%。归属上市公司股东净利润1800万-2300万元，去年同期566.75万元，同比大增217.60%-305.82%。

烈火炼真金：雷曼光电逆势增长的业绩

　　2020年产业遭受疫情侵袭，给产业的需求端带来一定的负面影响，多家厂商2020年业绩相比2019年出现了下滑，2021年处于产业需求恢复阶段。2021年供应链又出现了涨价潮，给产业供给端的成本带来了一定的压力。
　　在这样的背景下，从需求上看，雷曼光电恢复迅速，今年上半年营收同比大增40.0-50.18%。从供给上看，雷曼光电今年销售净利率约为3~4%，相比去年同期0.92%，在供应链涨价潮的背景下，有效控制了成本，获得了较好的利润空间。

业务剖析：雷曼光电的增长密码

　　雷曼光电2021年上半年业绩表现突出的原因，可从雷曼光电的业务结构入手。据财报最 新披露的信息，雷曼光电的营收来源为58.33%的LED显示屏、40.32%的LED照明和1.35%的其他业务。按进出口区分，境内海外营收比例约为3.5：6.5。(由于预告未披露具体业务情况，故取最 新的2020年报作为参考)
　　可以看到，据雷曼光电2021年半年度业绩预告表示，2021年上半年雷曼光电的出口订单饱满，海外出口市场的恢复。雷曼光电的海外业务占比较高：占比超过6成的海外业务对整体的营收增长拉动明显。

　　此外，国内显示市场需求增长和5G+8K超高清视觉变革的推动，雷曼光电基于COB先 进技术的Micro LED超高清显示产品增速加快。雷曼光电从产品结构上看，LED显示屏占据了营收来源近6成，重要地位显著。此外，LED显示屏的毛利水平高于其他产品约10个百分点，而基于COB先 进技术的Micro LED作为高端产品，更具高附加值。因此，LED显示屏，尤其是基于COB先 进技术的Micro LED超高清显示产品的拉动，是雷曼光电业绩增长的又一大关键原因。

微间距赋能：雷曼光电成长潜力可期

　　据行家说产业研究中心数据显示，2021年全球LED显示屏市场规模将超过500亿元人民币。展望LED显示屏市场的未来，预计到2025年，LED显示屏整体市场规模将超过1000亿元人民币，年化增长率为18.83%，其中P1.0以下的微间距显示屏市场规模年化增长率为75.53%，小间距显示屏市场规模年化增长率为19.01%。　　来源：行家说2021微间距LED调研白皮书

　　可以看到当前，SMD在P1.0以上间距具有成本优势，但是P1.0以下小尺寸灯珠表贴于显示主板存在可靠性等问题，而集成封装的COB相比SMD具有高防护性、高可靠性、面光源、可触控等优势。
　　因此，LED显示要往P0.X的微间距发展，COB集成封装优势明显，是不可或缺的技术路线之一。LED产业的未来几年，P1.0以下微间距LED显示的增速明显，这意味着采用基于COB技术的超高清显示迎来了黄金赛道，大大利好以雷曼光电为代表的COB厂商。

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内销、出口齐发力致上半年营收创新高

本文来源于环球财富网

依据公告，雷曼光电今年上半年业绩增长的动力来自国内、国外两个市场的爆发。国外市场方面，公司的海外出口逐步恢复，基于COB先 进技术的Micro LED超高清显示产品增速加快，2021年上半年出口订单饱满，导致公司海外营收同比增长;国内市场上，随着LED显示市场需求持续增长，且在5G+8K的超高清视觉新变革的推动下，公司基于COB先 进技术的Micro LED显示产品在专业显示、商业显示、民用显示三个赛道进行生态布局，加强了国内区域销售网络和展示厅建设，重点发展优 质合作伙伴，市场份额持续提升，从而带动雷曼光电国内营业收入实现快速增长。

　　如果按季度看，雷曼光电今年二季度的业绩增长更加惊人。由于雷曼光电今年一季度披露的营收和净利润分别为2.26亿元和390万元，据此不难计算，公司今年二季度归属于上市公司股东的净利润为1410万元—1910万元，比上年同期增长了2028%—2783%;公司今年二季度营收为3.24亿元—3.64亿元，同比增长44%—61.77%。

　　有关注雷曼光电的分析人士表示，雷曼光电基于COB先 进技术的Micro LED超高清显示产品作为新一代显示技术，相比传统的LCD、LED、投影仪等显示产品技术优势明显，且在高端大屏市场领域的需求已开始快速释放，特别是在安防、应急、交通、能源、监控、指挥调度中心、广电传媒、企业会议、展览展示、影院、商业零售等领域的需求激增。实际上，雷曼光电的COB产品早在2019年就开始发力，推动公司当年的净利润同比增长210%且净利润创下历史新高，只是这种发展势头在2020年被新冠疫情所阻，进入2021年，随着新冠疫情在多数国家得到控制，雷曼光电的业绩重回高增长是可以预期的。

　　从行业的总体方向看，根据工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台联合印发的《超高清视频产业发展行动计划(2019—2022年)》，预计到2022年，我国超高清视频产业总体规模将超过4万亿元，超高清视频用户数达到2亿，4K产业生态体系基本完善，8K关键技术产品研发和产业化取得突破，LED显示屏超高清化已经成为趋势。基于COB技术的Micro LED作为新一代显示产品，相对于液晶显示屏及基于SMD传统技术的LED等产品具有明显的代差优势，在“5G+8K”的时代背景下必然会大放异彩，而雷曼光电作为COB技术领域的佼佼者，未来有望持续受益。

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Micro LED市场份额持续提升

本文来源于雷曼光电

数据显示，2020 年，雷曼基于 COB 技术的Micro LED 超高清显示业务收入较上年同期增长 47% ，其中国内市场较上年同期增长62%。到了2021 年一季度，雷曼基于COB 技术的 Micro LED 超高清显示业务收入较上年同期增长 130% ，其中国内市场较上年同期大增187%。

　　在业绩全面走红的背后，是雷曼光电5年来坚定实行聚焦基于COB技术的Micro LED 超高清显示发展战略。

　　“COB技术融合了LED 产业中游封装和下游显示技术，省去了支架成本以及部分制造环节，生产效率更高。”李漫铁此前接受高工新型显示专访时就曾表示，点间距越小，COB产品的综合成本优势就越明显，采用COB技术和SMD技术生产的P1.2产品在成本上相当，当点间距小于P1.2 时，COB技术的综合制造成本低于SMD技术。”
　　2020年以来，雷曼光电重点加大基于 COB 技术的 Micro LED 超高清显示相关产品在国内的市场覆盖，深入挖掘各细分领域机遇。目前已拥有包括 1.9 mm-0.6 mm 的全系列超高清 Micro LED 显示产品并均实现量产 ，并广泛应用于安防、监控、指挥、调度、数据中心等专业显示市场，以及广电、传媒、会议、展览展示、影院等商用市场。

　　而随着未来成本不断下降，基于 COB 技术的 Micro LED 超高清显示还有望进入电竞游戏、家庭影院等万亿级家用显示市场。

　　李漫铁表示，2021 年，雷曼光电将进一步聚焦主业、做强主业，围绕 5G+8K+AI 的有机结合，持续完善以超高清显示产品为龙头的全系列 LED 产品结构，加速推动产能释放，加大基于COB先 进技术的 Micro LED 显示产品在多个专业赛道的生态布局和发展，并与相关LED 应用业务交叉协同，全面延伸覆盖产业生态链，扩大业务规模，提升国内、外市场份额，不断增强公司的差异化竞争优势，加快 LED 显示主业的发展 。

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